M&A il grande risveglio, nel 2025 scambi per 4.900 miliardi. L'AI e i megadeal guidano la svolta strutturale

di Redazione

Il motore della finanza straordinaria globale è tornato a girare a pieno regime, lasciandosi alle spalle le incertezze del biennio precedente e archiviando un 2025 da record. Stando ai dati elaborati nel Global M&A Report 2026 di Bain & Company, il mercato delle fusioni e acquisizioni ha siglato una ripresa non solo robusta, ma strutturale: il valore complessivo delle operazioni ha toccato quota 4.900 miliardi di dollari, segnando un balzo del 40% rispetto all'anno precedente e una crescita dei volumi del 7%. Numeri che posizionano il 2025 come il secondo anno migliore di sempre per l'industria del dealmaking.

Non si tratta di una fiammata isolata, bensì di un cambio di paradigma nelle strategie dei board internazionali. "Il 2025 ha rappresentato un vero punto di svolta per l’M&A globale", osserva Pierluigi Serlenga, Managing Partner Italia di Bain & Company. "L’M&A è tornato al centro dell’agenda dei CEO come leva strategica per accelerare la crescita, rafforzare il portafoglio e costruire nuove capacità. Non siamo di fronte a un rimbalzo tecnico o circoscritto: la ripresa è ampia, sostenuta e destinata a proseguire". La fiducia degli operatori è palpabile: l'80% dei dirigenti intervistati prevede di mantenere o incrementare l'attività nel 2026, spinti da un contesto macroeconomico più stabile e dalla necessità di rinnovare modelli di business ormai privi di spinta inerziale.

La qualità della ripresa è testimoniata dalla natura delle transazioni. Se il 2024 era stato l'anno delle sinergie di costo, il 2025 ha sancito il ritorno ai “deal di scopo”: nei primi nove mesi dell'anno, il 60% delle operazioni sopra il miliardo di dollari ha avuto come obiettivo primario la crescita dei ricavi e l'ingresso in nuovi mercati, specialmente nei settori dei Servizi Finanziari e dell'Advanced Manufacturing. A trainare la corsa sono stati i Megadeal (operazioni superiori ai 5 miliardi di dollari), che hanno generato il 75% della crescita del valore complessivo, spesso con natura trasformativa.

Un ruolo cruciale in questa nuova architettura finanziaria è giocato dall’Intelligenza Artificiale. L'AI ha smesso di essere una scommessa futuristica per diventare una discriminante immediata: quasi la metà del valore delle operazioni tech strategiche ha coinvolto aziende AI-native. Il dato più sorprendente riguarda però la due diligence: oltre il 75% degli acquirenti ha valutato l'impatto dell'AI sui target e, in un caso su quattro, l'esito di tale analisi ha portato all'abbandono del tavolo delle trattative. "L’AI non è più solo un tema tecnologico, ma un elemento centrale che cambia il modo di stimare le sinergie", conferma Serlenga.

Geograficamente, sebbene le Americhe (+52%) e l'APAC (+33%) abbiano corso più velocemente, l'area EMEA ha mostrato una solida crescita del valore (+32%), con un focus particolare sul comparto della Difesa. Le iniziative come ReArm Europe e l'impegno verso il 5% del PIL per la spesa militare hanno rivitalizzato il settore: il private equity nella difesa europea ha raddoppiato i volumi, mentre il venture capital li ha quasi quadruplicati, ponendo le basi per la nascita di futuri campioni pan-europei.

In questo scacchiere, l'Italia mostra segnali di estrema vitalità. Il mercato domestico ha mosso 78 miliardi di dollari (+29%), con una componente strategica pari a 57 miliardi. Ma è la direzione dei capitali a sorprendere: "È particolarmente significativo l’aumento del valore delle operazioni outbound, cresciuto del 60%", conclude Serlenga. Un dato che certifica una rinnovata ambizione internazionale delle imprese italiane, pronte a usare la leva dell'M&A non solo per difendersi, ma per competere sui mercati globali in un'ottica di reinvenzione strategica.